维尔科技的智能信息系统应用于机动车驾驶培训领域,LED照明产品出口金额约43.5亿美元

汽车技术的变革少不了汽车之眼照明系统,我们能接触到卤素灯、氙气灯、LED以及激光大灯。当然,LED和激光大灯对于大部分消费者来说都是比较遥远,真正买车时接触到的多为卤素灯和氙气大灯。不少人会有这样的疑问,氙气灯比卤素灯更加高级,为什么现在还是有很多车型近光灯用氙气灯、远光灯用卤素灯呢?今天我们就聊聊这个话题。

中国是全球照明产品的制造基地,也是照明产品的生产、消费和出口大国。2013年以来,随着整体经济环境向好,照明行业整体回暖,2013年我国照明产业整体规模突破4700亿元,出口金额357亿美元,照明大国风采依旧,而LED照明更是呈现高速增长态势。

据报道,LED检测设备公司远方光电今天公告,拟以10.2亿元,收购维尔科技100%股权。公司今天复牌封涨停。

我们先来看看卤素灯和氙气灯的优缺点。

日前,CSA
Research发布了2014年第二期《中国LED照明产品出口季报(2014Q2)》,对2014年第二季度以及2014年上半年我国LED照明产品的出口情况进行了分析。该报告显示,2014年上半年,我国照明产品出口继续保持稳定增长的势头,据CSA
Research不完全统计,我国照明产品出口总额达到180亿元,同比增长约16%。其中,除CFL出口金额有小幅增长外,白炽灯、卤钨灯、金属卤化物灯等传统照明产品均有不同程度的降幅,而包括LED照明在内的未列明灯具等产品出口额有大幅增长,出口金额约61.5亿美元,增幅约80%。

据了解,浙江维尔科技股份有限公司是一家基于生物识别技术的信息安全产品、智能信息系统及服务的提供商。

卤素灯

CSA
Research对海关出口数据的进一步分析表明,2014年上半年,我国LED照明出口继续保持高速增长,
LED照明产品出口金额约43.5亿美元,同比增长高达135%。

维尔科技的生物识别技术主要包括指纹识别技术、指静脉识别技术和人脸识别技术;维尔科技的信息安全产品运用于金融、公安、安防、军工、移动支付等诸多领域,主要包括指纹仪、指纹模块、指纹密钥、指纹采集器及身份证阅读机等产品;维尔科技的智能信息系统应用于机动车驾驶培训领域,主要产品包括驾培管理系统、驾驶模拟考试系统和网上理论培训系统。

卤素灯是由钨丝灯或者说白炽灯改进而来,自1959年发明以来的五十多年一直普及在汽车上,这主要因为它有着做工简单、成本低廉、显色性不错的优点。

经过连续两年的降价,进入2014年,出口价格进入平稳区间,上半年的价格降幅明显收窄。据CSA
Research
发布的LED照明产品出口价格指数显示,前6个月LED照明产品的综合价格指数较年初下降了7.27个点(2012、2013年均下降30个点左右)。

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不过卤素灯在相同功率下亮度只是比白炽灯高1.5倍,寿命是它的2-3倍,在汽车质量和技术不断提高的现在,卤素灯的寿命短和发光率的缺陷一直没有改进,或者说卤素灯的技术已经到了瓶颈。

CSA
Research对海关出口数据的分析表明,从出口目的地看,欧美仍是我国LED照明产品出口的主流市场,而金砖国家等新兴市场增势迅猛。2014年上半年,我国LED照明产品50%以上的出口主要集中在美国、欧盟和日本,前十大出口国家/地区分别为美国、俄罗斯、中国香港、以色列、西班牙、英国、西班牙、阿联酋、荷兰和意大利。而俄罗斯增长惊人,一举越升成为我国第二大出口市场。

安信证券:远方光电作为LED
检测设备行业全球唯一上市公司,预计占据国内市场LED
检测设备近半份额,因为LED生产企业大部分聚集在中国,因此远方光电在国际市场份额也处于领先地位。

氙气灯

同时,CSA Research对我国出口LED照明产品类型进行的分析显示,
2014年上半年,我国出口最多的产品类型是LED球泡灯,出口金额占比约8.2%,其次是管灯,占比约6.9%,灯条、射灯、平面灯、投光灯等占比也较多。

中投证券:公司新品在线检测设备和新业务检测校准服务发展迅速,空间广阔;未来在医疗领域的外延拓展预期有望逐步落实彻底打开成长空间。

氙气大灯则是有别于卤素灯的全新技术,原理是利用高压电电离氙气产生光源,发光效率和亮度比卤素灯提高了两倍,而且没有传统的灯丝,不会出现脆短的缺陷,寿命提高了4倍。另外,氙气大灯还有节电性强、色温相对较高、接近日光效果等优点。

此外,CSA Research对我国LED照明产品出口的重点厂商分析表明,
2014年上半年,出口金额排在前30位的厂商包括立达信、雅士、强凌、得邦、珈伟、日上、九洲、勤上、赛尔富、通士达、众明等。

东吴证券:2015年公司平台战略开始外延式扩张,分别投资了铭展网络、红相科技、纽迈电子。科技产业平台充分利用公司电子、光学、光电、机械、计算机、软件等优势进行整合、培育、发掘值得培育的创新方向。

但氙气大灯的缺点第一是其相对较高的造价,而且除了光源的制造成本,它还依赖于透镜的质量,好的进口透镜往往决定氙气大灯的照明效果,质量低下的透镜会造成照射范围偏差或亮度偏弱等后果。

,伴随着行业的迅猛发展和世界各国白炽灯禁售令的深入实施,我国LED照明产品出口形势节节攀升。预计随着美国、澳大利亚禁售60瓦与40
瓦白炽灯执行进入实质性阶段,同时金砖国家等新兴市场加速导入LED照明,2014
年我国LED照明产品的出口将再创新高。

西部证券研发中心资深投资顾问方全安进一步分析。

左图为卤素灯,右图为氙气灯

经济之声:深交所发布了对远方光电作收购维尔科技问询函,共计14条意见,直指高溢价收购的原因和风险以及标的公司业绩承诺能否完成等等。怎么看这事?

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方全安:从深交所对远方光电收购维尔科技问询函,具体内容上,14条意见主要还是集中在高溢价收购原因和未来整个收购资产产生预期收益中的不确定性,是否会带来更大的这种投资回报。从整个远方光电对于收购项目高溢价和未来维尔科技三年预期收益回复情况上,更加表明深圳交易所对这一次远方光电重大资产重组的谨慎态度。从具体整体内容上来看,交易所关注还是非常正常,对市场监管和这一块的负责任的表态。对于二级市场投资者来看,更有助于投资者来辨别或者来提高对于未来资产重组不确定可能,将会对整个远方光电未来三年利润完成预期,有一个理性的判断。

第二个缺点是启动时间长,氙气大灯点亮之后需要3-4秒才能达到额定亮度,所以这也是为什么很多车型虽然装备氙气大灯,但只是用在近光灯上,远光灯还是用回卤素,因为远光灯经常被用于短暂闪烁提醒前车,氙气灯的延迟特性并不适合。当然,也不是没有解决办法,也有车型的大灯采用远近光一体,利用反光板将近光灯光线反射得更高更远一些,来代替远光氙灯单独开启的工作程序。

经济之声:分析认为,远方光电的光电学技术、软件技术与维尔科技的智能识别算法、系统管理平台有效结合,能够通过信息资源的共享,利用大数据分析系统对综合信息进行分析,从基础层面提升两家公司产品和服务的质量和性能。那么对于维尔科技发展的前景,如何来分析?

氙气近光灯与卤素远光灯组合的大灯组

方全安:随着整个智能检测这种发展,尤其是生物识别技术应用,整个威尔科技在未来的市场发展过程中间,还是具有相当大的发展前景。从整个生物识别应用前景的最广泛的领域上来看,主要还是集中在交通、运输、物流、边境检查以及我们说银行等金融系统。从整个市场发展的未来预测的数据上来看,目前从整个行业协会统计数据上来看,全球整个生物识别市场规模预计在未来两年将会扩大到100亿美元以上,而整个行业符合平均增长率将会接近20%,维尔科技未来整个发展还是具有相当大的发展前景,对于远方光电的利润贡献值得期待。

另外,氙气大灯的光线受环境影响较大,比如说在低色温环境,高色温的氙气灯光线会被低色温覆盖,照明效果打折扣;又比如说在能见度低的雾霾天气,色温较高的氙气灯会和悬浮在空气中的细微颗粒发生漫反射,造成眼前一片白的效果,反而对于安全有很大的威胁,这时普通的卤素灯就有更好的穿透性优势,这也是远光用卤素、近光用氙气的一大原因适应性更好。

经济之声:今天远方光电复牌之后是封涨停,未来得上涨空间还值得期待吗?

还有一点就是对对向车辆驾驶员的影响,氙气大灯通常情况下的照明效果确实比卤素灯好得多,但氙气远光灯无疑对人眼更具杀伤力,可使人短暂致盲,是交通安全的一大隐患,比如说欧洲地区就明文禁止远光灯采用氙气灯。而国内并无这一使用条例,所以一些远光灯也是氙气灯的车主一定要按照规定慎重使用。

方全安:从远方光电看到,经过从去年11月2号下午停牌以后,同期A股市场,在去年的11月2号上海综合指数是位于3300点上方,目前上海综合指数是位于2900点左右。从今天远方光电复牌后表现上来看,它指数在下跌10%以上的基础上,远方光电反而在重大资产重组以后表现出来强势封涨停,而且今天在目前整个换手率低于2%。从未来整个上涨空间来看,还是关注估值压力。从2015年整体净利润预告上来看,去年整个公司总的净利润将会下降25%到45%幅度。

从动态市盈率上来看,整个的动态的市盈率是超过了70倍,从整个的估值的角度上,目前远方光电二级市场价格是20块5毛4,整体估值存在一定压力。虽然从换手角度来看,经过长时间停牌以后,这只股票在复牌以后,今天涨停以后,在短期有一定的惯性上冲空间,但从整个投资的价值上来看,整个未来的上升空间还是比较有限,投资者对于股价意义上,还是应该保持理性对待。

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